NO.1中信建投：淡季不淡旺季可期锂价有望低位反升
7月24日，中信建投证券发布研报指出，由于锂价近期快速下行，上游惜售情绪加重，挺价明显，部分散单报价仍维持在16万元/吨以上；同时下游逢低采购，材料厂15万元/吨以下的采购情绪较为积极，但采购行为依然谨慎，整体以刚需为主。供给端，碳酸锂产量下行，部分锂盐厂按计划进入检修，导致锂辉石产线减量明显。需求方面，7月排产预计延续增长态势，材料厂开工率保持高位运行，预计环比增长超5%，预计8月排产环比继续保持正增长，淡季不淡，年内抢装抢出口预期下，四季度旺季可期。
NO.2华泰证券：光伏落后产能出清红线渐清晰
华泰证券研报称，7月22日，《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》《硅单晶单位产品能源消耗限额》三项强制性国家标准具体细则公开，并将于2027年1月1日实施。从能效等级上看，硅料能耗等级要求较为超预期，3级标准要求较2025年9月16日征求意见稿收紧。强制性国标发布意味着硅料、硅片、电池、组件四大主链环节的刚性准入门槛将抬高，华泰证券重申看好2026年下半年光伏需求侧同比压力有望缓解，2027年强制性国标手段加速供给侧出清，看好：具备存量高效产能，在能耗要求“缩圈”下仍达标的硅料龙头，主链中技术属性更强的电池组件，辅材环节受益贱金属导入产业化趋势的浆料龙头有望率先迎来盈利改善。
NO.3中信证券：把握铜行业涨价预期和情绪回暖下的估值修复机会
7月24日，中信证券发布研报称，多重利好推动铜价再度冲击14000美元，后续库存走低、供给扰动等核心驱动因素料仍将延续，关税的多数潜在路径依然利好铜，中性假设下年内铜价有望冲击15000美元。当前铜板块尚处估值修复伊始，涨价预期的形成与市场情绪的改善将继续推动估值修复。
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