主要财务指标：C类份额利润增速领先
报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金各份额类别均实现正收益。其中，A类份额本期利润3105.88万元，C类268.77万元，I类1.16万元；期末资产净值分别为17.73亿元、1.59亿元、75.06万元。从加权平均基金份额本期利润看，C类以0.0255元领先，A类0.0165元，I类0.0237元，C类利润效率显著高于A类，主要系C类份额无申购赎回费，计提销售服务费导致净值增长略低但单位份额利润更优。
份额类别
本期利润（元）
期末基金资产净值（元）
加权平均基金份额本期利润（元）
A类
31,058,836.53
1,772,685,597.90
C类
2,687,699.27
159,160,693.33
I类
11,593.16
750,595.41
基金净值表现：A类跑赢基准0.15%五年超额收益7.84%
过去三个月，A类份额净值增长率1.69%，同期业绩比较基准（中证800证券保险指数×95%+活期存款利率×5%）收益率1.54%，超额收益0.15%；C类、I类净值增长率分别为1.61%、1.66%，超额收益0.07%、0.12%。长期维度，A类过去五年净值增长率2.53%，大幅跑赢基准-5.31%的收益率，超额收益达7.84%，体现指数长期配置价值。
阶段
A类净值增长率
基准收益率
超额收益
过去三个月
1.69%
1.54%
0.15%
过去六个月
9.65%
8.82%
0.83%
过去一年
9.36%
7.99%
1.37%
过去五年
2.53%
-5.31%
7.84%
投资策略与运作分析：保险板块驱动净值修复
基金作为被动指数产品，本季度严格跟踪中证800证券保险指数，通过算法交易控制冲击成本，仓位维持94%以上高仓位。四季度市场呈现“券商滞涨、保险领涨”特征：券商板块受大盘突破后资金获利了结影响收益为负，但因前期滞涨跌幅有限；保险板块则受益于十年期国债利率企稳、负债端定价利率下行化解利差损风险，叠加“开门红”业绩超预期，成为净值增长主要贡献者。
资产组合：权益投资占比94.18%现金储备5.70%
报告期末基金总资产19.45亿元，其中权益投资18.31亿元，占比94.18%，完全贴合指数基金高仓位特性；银行存款和结算备付金1.11亿元，占比5.70%，为应对申赎需求保留适度流动性；其他资产234.49万元，占比0.12%，主要为应收申购款及存出保证金。
资产类别
金额（元）
占总资产比例
权益投资
1,831,455,613.59
94.18%
银行存款和结算备付金
110,815,862.41
5.70%
其他资产
2,344,863.18
0.12%
合计
1,944,616,339.18
100.00%
行业配置：金融业占比94.75%集中度显著
基金行业配置高度集中于金融业，公允价值18.31亿元，占基金资产净值比例94.75%，与标的指数“证券+保险”主题高度匹配。其他行业配置占比仅0.02%，其中制造业31.78万元（0.02%）、批发和零售业1.47万元（0.00%），行业集中度显著，需警惕金融板块系统性风险。
行业代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例
J
金融业
1,831,107,579.68
94.75%
C
制造业
317,793.93
0.02%
F
批发和零售业
14,705.90
0.00%
M
科学研究和技术服务业
15,534.08
0.00%
前十大重仓股：中国平安占比15.11%头部券商集中
前十大重仓股均为金融行业标的，合计占基金资产净值比例57.01%。中国平安以2.92亿元持仓居首，占比15.11%；东方财富、中信证券分别以1.94亿元、1.86亿元紧随其后，占比10.05%、9.61%。前五大重仓股（中国平安、东方财富、中信证券、国泰海通、中国太保）占比达47.65%，个股集中度较高。
序号
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例
1
中国平安
292,026,823.20
15.11%
2
东方财富
194,204,473.90
10.05%
3
中信证券
185,689,992.51
9.61%
4
国泰海通
153,857,007.45
7.96%
5
中国太保
95,050,790.34
4.92%
6
华泰证券
91,389,429.25
4.73%
份额变动：I类份额环比激增64.61%机构资金持续流入
报告期内，I类份额（机构持有为主）表现亮眼：期初40.27万份，期末66.29万份，净申购26.02万份，环比增长64.61%，反映机构对金融板块配置需求上升。C类份额净申购1481.09万份，环比增长15.33%；A类份额净申购5492.35万份，环比增长3.06%。三类份额均实现净申购，显示市场对证券保险板块预期改善。
份额类别
期初份额（份）
期末份额（份）
净申购份额（份）
环比增长率
A类
1,798,168,611.47
1,853,092,080.20
54,923,468.73
3.06%
C类
96,598,040.91
111,408,907.72
14,810,866.81
15.33%
I类
402,720.51
662,930.38
260,209.87
64.61%
管理人展望：券商存补涨空间保险估值修复延续
管理人认为，资本市场向上趋势下，券商板块成交量与两融余额有望提升，2026年业绩增长确定性较强，叠加监管优化风控指标、打开杠杆空间，估值中枢或进一步上移。保险板块则受益于银行存款到期、定存利率下调带来的负债端改善，当前PEV多低于0.8倍，长期配置价值显著。
风险提示
行业集中度风险：金融业占比超94%，若金融监管政策收紧或市场利率大幅波动，基金净值可能承压。
个股集中风险：前五大重仓股占比近48%，单一标的波动对净值影响较大。
市场波动风险：券商板块与大盘表现强相关，若市场成交量萎缩，可能影响基金收益。
投资者需结合自身风险承受能力，理性配置。
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